다시 뜨거워진 가스터빈 시장, 왜 지금일까?
몇 년 전만 해도 가스터빈 산업은 “성장성 둔화”라는 말과 함께 조용한 분야였습니다.
하지만 2025년 현재, 상황은 완전히 달라졌습니다. 글로벌 전력 수요 폭증, 데이터센터 전력난, 그리고 수소혼소 같은 친환경 기술의 부상으로 가스터빈이 다시 스포트라이트를 받고 있습니다.
문제는 이 시장이 단순히 발전소 부품 산업이 아니라는 겁니다. 세계적으로 ‘넷제로(Net-Zero)’ 목표를 향해 가는 지금, 효율이 높고 탄소배출이 적은 발전 설비에 대한 수요는 폭발적으로 늘고 있습니다. 여기에 가스터빈 기술을 직접 보유한 기업은 전 세계에서도 손에 꼽힙니다.
그렇다면 국내에서는 어떤 기업들이 진짜 수혜를 받을까요? 이 글에서는 두산에너빌리티, BHI, 한화에어로스페이스를 중심으로 가스터빈 관련주의 핵심 포인트를 정리했습니다.
개인적으로 저도 두산에너빌리티 주가를 꾸준히 지켜봐 왔는데, 가스터빈 관련 뉴스가 나올 때마다 시장의 반응이 확실히 다르더군요.
두산에너빌리티: 대한민국 유일의 대형 가스터빈 제조사
두산에너빌리티는 현재 국내에서 유일하게 대형 가스터빈을 독자 개발하고 양산할 수 있는 기업입니다. 270MW급 H-Class 가스터빈 개발에 성공한 이후, 380MW급 모델까지 정격 부하 시험을 마쳤습니다. 국내 김포와 보령 발전소 실증 이후, 미국 빅테크 기업에 380MW급 가스터빈 2기를 수출하면서 해외 시장에서도 기술력을 인정받고 있습니다.
가스터빈 산업의 핵심은 “효율”입니다. 두산의 최신형 H-Class 모델은 60Hz 기준 약 63% 이상의 효율을 달성했는데, 이는 세계 최상위 수준입니다. 게다가 수소 혼소가 가능한 차세대 모델을 개발 중이라, 2030년대 에너지 전환의 중심축이 될 가능성이 큽니다.
다만 주의할 점도 있습니다. 가스터빈 프로젝트는 단기 수익보다 장기 실적에 반영되는 구조이기 때문에, 실증 단계와 상업 운전 시점 사이의 타임갭을 고려해야 합니다. 실제로 2024년 4분기 두산의 신규 수주액은 전년 대비 약 35% 증가했지만, 매출 반영은 2025~2026년에 본격화될 전망입니다.
BHI: 가스터빈 열회수 시스템 HRSG 글로벌 강자
BHI(비에이치아이)는 복합화력발전의 핵심 부품 중 하나인 HRSG(배기가스열회수보일러)를 제작하는 기업입니다. 가스터빈에서 나오는 고온 배기가스를 다시 활용해 스팀터빈을 돌리는 구조죠. 쉽게 말해, 에너지를 한 방울도 낭비하지 않는 효율의 마법사입니다.
특히 2025년 들어 전 세계 데이터센터 전력 수요가 급증하면서 HRSG 수요도 동반 상승 중입니다. BHI는 이미 국내 김포 열병합 발전소 실증 프로젝트를 통해 기술력을 검증받았고, 미국 및 중동 지역의 복합화력 수주를 확대하고 있습니다.
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 핵심 사업 | HRSG, 보일러, 플랜트 기자재 |
| 글로벌 경쟁력 | 국내 1위, 글로벌 상위권 점유 |
| 향후 모멘텀 | 데이터센터, 수소혼소 복합발전 대응 |
개인적으로 2024년 하반기 BHI 실적 발표를 보고 깜짝 놀랐던 기억이 있습니다. 매출이 전년 대비 28% 늘었고, 영업이익률도 꾸준히 개선됐거든요. 복합발전 프로젝트가 본격화되면 BHI는 가스터빈 기자재 테마의 중심에 설 가능성이 큽니다.
한화에어로스페이스: 항공·함정용 가스터빈 엔진의 기술 리더
한화에어로스페이스는 가스터빈을 다른 각도에서 바라볼 필요가 있습니다. 이 기업은 발전용이 아니라 항공기와 군함용 엔진을 중심으로 한 가스터빈 기술을 보유하고 있죠. F-35, KF-21 같은 전투기 엔진 부품 생산뿐 아니라 함정용 LM2500 계열 엔진 정비에도 참여하고 있습니다.
창원공장을 중심으로 국내 항공엔진 생산라인을 증설하며, 가스터빈 소재의 국산화에도 힘을 쏟고 있습니다. 항공과 발전 산업의 기술 경계가 점차 모호해지고 있기 때문에, 한화의 엔진 역량은 장기적으로 발전용 가스터빈에도 긍정적인 시너지를 줄 가능성이 있습니다.
게다가 한화에어로스페이스는 단순한 제조기업이 아니라, 방산·우주·엔진을 통합한 종합 기술기업으로 평가받고 있습니다. ‘국산 가스터빈 생태계’라는 관점에서 본다면 두산과 한화가 나란히 기술 축을 형성하는 셈입니다.
가스터빈 관련주 비교 요약표
| 기업명 | 핵심 영역 | 강점 | 리스크 요인 |
|---|---|---|---|
| 두산에너빌리티 | 대형 발전용 가스터빈 | 국내 유일 제조·수출 역량 | 장주기 프로젝트, 원자재 가격 변동 |
| BHI | HRSG, 열회수 시스템 | 복합화력 수요 수혜, 글로벌 레퍼런스 | 수주 경기 민감, 원가 상승 |
| 한화에어로스페이스 | 항공·함정용 엔진 | 고부가 기술력, 방산 시너지 | 환율, 군수 프로젝트 사이클 |
투자 포인트: 수소혼소 시대, 가스터빈의 재도약
2025년 이후 가스터빈 시장의 진짜 키워드는 “수소 혼소”입니다.
즉, 기존 천연가스 대신 수소를 일정 비율 섞어 연소시키는 방식인데, 이 기술이 상용화되면 탄소 배출을 최대 90%까지 줄일 수 있습니다. 두산에너빌리티는 이미 수소혼소 50% 이상 실증을 목표로 개발을 진행 중입니다.
또한 AI 데이터센터와 전력 인프라 투자 확대는 HRSG 기업들에게 꾸준한 발주 기회를 제공합니다. 구글, 마이크로소프트, 아마존 등은 탄소 중립을 달성하기 위해 자체 발전소를 검토 중인데, 이 구조가 국내 기자재 기업에 장기 호재로 작용할 가능성이 큽니다.
결론: 가스터빈 산업, 단기 테마 아닌 장기 성장의 중심
가스터빈 산업은 한때 사양산업으로 여겨졌지만, 지금은 오히려 탄소중립 시대의 숨은 주인공으로 부상하고 있습니다. 두산에너빌리티의 기술 상용화, BHI의 복합발전 수주 확대, 한화에어로스페이스의 엔진 기술까지 이 세 기업은 ‘한국형 가스터빈 밸류체인’을 완성해가는 핵심 축이라 할 수 있습니다.
개인적으로 가스터빈 관련주는 단기 급등보다 “3~5년의 장기 성장” 관점으로 보는 게 맞다고 생각합니다. 수소경제와 전력 인프라 투자가 늘어날수록 이들의 진짜 가치는 더 커질 것입니다.
결국 중요한 건 타이밍보다 “기업의 기술력과 지속성”이죠. 투자 전에 각 기업의 IR 자료, 수주 공시, 발전소 실증 진행 상황을 꼼꼼히 확인해보시길 바랍니다.
자주 묻는 질문 (FAQ)
Q1. 가스터빈 관련주는 단기 테마주인가요?
아닙니다. 가스터빈은 단기 유행 테마라기보다, 에너지 전환 시대의 구조적 성장 산업에 가깝습니다. 특히 수소혼소 기술이 상용화되면 중장기적인 산업 확장이 예상됩니다.
Q2. 두산에너빌리티의 가스터빈 수출은 언제 실적에 반영되나요?
380MW급 가스터빈 수출 프로젝트는 제작 및 실증 완료 후 단계적으로 반영됩니다. 일반적으로 수주 후 2~3년 정도의 제작·설치 기간을 거쳐 매출로 인식됩니다.
Q3. BHI는 어떤 수요에서 실적이 커지나요?
데이터센터, LNG발전, 복합화력 설비 교체 수요가 늘어날수록 HRSG 발주가 확대됩니다. 특히 2025년 이후 글로벌 클라우드 기업들의 전력 투자 확대가 주요 모멘텀으로 꼽힙니다.
