“은값, 너무 늦게 들어온 건 아닐까?”
며칠 전만 해도 은값이 고공행진을 이어가던 차에 갑작스러운 7% 급락 소식이 들리니 놀란 투자자들이 많았을 거예요. 저 역시 마찬가지였어요.
올해 초 은을 조금 담아두고 ‘역시 금보다 낫네’ 싶었는데, 이렇게 흔들리니 불안한 마음이 드는 건 당연하죠.
하지만 전문가들은 이번 조정이 오히려 ‘숨 고르기’에 불과하다고 말합니다. 오히려 내년 말까지 은값이 온스당 100달러에 도달할 수 있다는 낙관적인 전망이 잇따르고 있어요.
그 이유를 하나씩 짚어볼게요.
은값 급등의 배경: 단순한 안전자산 수요가 아니다
2025년 현재, 은은 단순히 ‘금보다 저렴한 대체재’가 아닙니다. 올해 은값은 온스당 53.77달러까지 오르며 사상 최고가를 새로 썼고, 이는 1980년 ‘헌트 형제 은 파동’ 당시의 48.7달러를 넘긴 수준이에요.
연초 대비 상승률만 무려 73%. 금이 56%, 나스닥이 17% 오른 것과 비교하면 압도적이에요.
전문가들이 말하는 핵심 이유는 세 가지입니다.
- 세계 경기 불확실성 확대 → 안전자산 선호
- 친환경 산업 확대 → 태양광 패널, 전기차 배터리용 은 수요 급증
- 공급 제한 → 주요 광산들의 생산량 정체
즉, 단순히 ‘투기 수요’가 아니라 산업 구조 변화가 가격을 밀어올리고 있는 셈입니다. 실제로 국제은협회(Silver Institute)는 2024~2025년 은 수요가 사상 최대치인 3만8천 톤을 돌파할 것으로 내다봤어요.
금은비로 본 은의 저평가: 아직 싸다
금과 은의 상대적 가치를 나타내는 ‘금은비(Gold-Silver Ratio)’를 보면 현재 은이 얼마나 저평가되어 있는지 한눈에 알 수 있습니다. 2025년 10월 현재 금은비는 약 88:1 수준이에요.
즉, 금 1온스를 사기 위해 은 88온스가 필요하다는 의미죠.
역사적으로 이 비율은 평균 60~70 수준이었고, 30~40대 초반까지 떨어진 적도 있습니다. 만약 금은비가 70으로만 되돌아가도, 현재 금값(약 2,350달러 기준)에 따라 은값은 온스당 100달러에 도달할 가능성이 충분해요.
| 시점 | 금은비(Gold-Silver Ratio) | 은값(온스당) |
|---|---|---|
| 1980년 은 파동 | 15 | 48.7달러 |
| 2020년 팬데믹 | 120 | 12달러 |
| 2025년 현재 | 88 | 53달러 |
이 비율만 봐도 은이 여전히 금보다 저평가되어 있다는 게 드러나죠. 저 역시 금을 조금씩 모으다 은 투자로 눈을 돌린 이유가 바로 이 부분이었어요.
공급 부족이 만든 구조적 강세
현재 은의 연간 공급량은 약 3만 톤 수준인데, 산업 수요는 이미 이를 초과했습니다.
특히 태양광·AI 반도체·전기차 산업이 급성장하면서 은은 전자회로와 센서, 배선 소재로 없어서는 안 될 존재가 됐죠. 글로벌 컨설팅 기관 메탈포커스(Metals Focus)는 “2026년까지 공급 부족이 심화될 것”이라 전망했어요.
최근 멕시코, 칠레 등 주요 은광 생산국들의 정치적 불안정과 환경 규제도 생산량을 줄이고 있어요. 이 때문에 시장에서는 “공급이 수요를 따라잡을 수 없다”는 말이 나옵니다. 실제로 2024년 기준, 은 시장의 공급 부족분은 약 2,000톤에 달했어요.
산업용 수요 폭발: AI·태양광 시대의 주역
2025년은 ‘AI와 친환경’의 해라 해도 과언이 아닙니다. 놀랍게도 AI 서버, 반도체, 전기차, 태양광 패널 모두 은을 핵심 소재로 사용합니다.
예를 들어, 태양광 패널 한 장당 약 20g의 은이 들어가는데, 글로벌 태양광 설치량이 연간 300GW를 넘어섰어요. 단순 계산만 해도 은 수요가 폭발적으로 늘고 있는 셈이에요.
AI 반도체 역시 예외가 아닙니다. 고성능 NPU나 GPU의 회로와 접점에는 전도성이 높은 은이 필수입니다. 이런 흐름을 감안하면 은은 단순한 귀금속이 아닌 ‘첨단 산업 원자재’로 재평가되고 있습니다.
- 태양광 발전용 은 사용량: 2024년 대비 30% 증가
- 전기차 1대당 은 사용량: 평균 50~80g
- AI 반도체 패키징용 은 소비: 연간 20% 이상 증가 추세
은값 단기 조정의 이유: ‘과열’의 숨 고르기
지난 10월 21일, 은값이 하루 만에 7% 넘게 급락했을 때 ‘거품이 꺼지는 것 아니냐’는 말이 많았어요.
하지만 실제 이유는 단기 차익 실현과 미국 국채금리 상승 때문이었습니다. 은값은 달러 가치와 반비례하기 때문에, 일시적인 달러 강세 시 조정을 받기 쉽죠.
하지만 글로벌 인플레이션 압력이 여전하고, 금리 인하 사이클이 다가오면 다시 은에 유입되는 자금이 늘어날 가능성이 큽니다.
즉, 이번 조정은 폭락의 전조가 아니라 ‘숨 고르기’에 가깝다고 볼 수 있어요.
2025~2026년 은값 전망: 100달러 시대, 현실이 될까?
국제 투자은행들과 원자재 전문 기관들은 은의 중장기 목표가를 상향 조정하고 있습니다. 주요 기관들의 전망치는 다음과 같아요.
| 기관명 | 2025년 예상가 | 2026년 예상가 |
|---|---|---|
| 씨티그룹 | 85달러 | 100달러 |
| 골드만삭스 | 78달러 | 92달러 |
| 메탈포커스 | 80달러 | 95달러 |
특히 씨티그룹은 “은은 2020년대의 리튬이 될 것”이라며 산업 수요 중심의 초강세를 예고했습니다. 제 경험상, 이런 흐름에서 중요한 건 타이밍보다 ‘꾸준한 분할 매수’였어요. 한 번의 급등보다 흐름을 따라가는 게 결국 승부를 가르더군요.
결론: 은값은 ‘잠시 쉼표’, 방향은 여전히 위
요약하자면, 단기 조정에도 불구하고 은은 여전히 상승 여력이 큽니다. 금은비 기준 저평가 상태, 구조적인 공급 부족, 산업 수요의 폭발적 증가가 동시에 작용하고 있기 때문이에요.
개인적으로는 이번 조정을 ‘두 번째 기회’로 보고 있어요. 단기 차익보다 장기적 흐름을 바라보는 투자가 필요한 시점이죠.
다만, 변동성이 큰 자산이기 때문에 전체 자산의 10~15% 내외로 포트폴리오를 구성하는 걸 추천드립니다.
자주 묻는 질문 (FAQ)
1. 은 투자, 지금 들어가도 늦지 않았을까요?
단기 급등 후 조정이 있었지만, 장기적으로 보면 여전히 상승 구간입니다. 금은비 기준 저평가 상태이므로 분할 매수로 접근하는 게 현명합니다.
2. 실물 은과 ETF 중 어떤 게 유리할까요?
실물 은은 세금 부담이 없지만 보관과 유동성이 불편합니다. 반면 ETF는 거래가 쉽고 다양한 수익 구조를 제공합니다. 투자 성향에 따라 병행하는 것도 좋은 전략이에요.
3. 은값이 정말 100달러까지 갈 수 있을까요?
공급 부족, 산업 수요 확대, 금은비 정상화 등을 고려하면 가능성이 있습니다. 다만, 달러 강세나 경기 둔화 등 변수가 존재하므로 유연한 대응이 필요합니다.
